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38现货评论有色金属承压沪锌空单持有

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来源: 作者: 2019-04-05 23:04:20

3.8现货评论有色金属承压 沪锌空单持有

周三有色承压。沪铜日间震荡,于夜盘低开先跌后升;沪铝呈下跌走势;沪锌早间有回升趋势,但午盘开始向下,夜盘拉涨力度不足,再次下跌;沪镍日间下跌,夜盘有所回升。

当日宏观面主要消息以下:

(1)美国2月ADP就业人数+23.5万,预期+20万,前值由+23.4万修正为+24.4万。

现货方面:

(1)截止,1#电解铜现货价格为51970元/吨,较前日上涨140元/吨,较近月合约贴水75元/吨,隔月价差扩大,持货商坚定挺价,下游对铜价信心提振,入市增多,市场活跃度有所提升。

(2)当日,A00#铝现货价格为14080元/吨,较前日上涨20元/吨,较近月合约贴水140元/吨,现货贴水小幅扩大,持货商出货积极,中间商寻找更大贴水的货源,下游按需采购,整体成交较昨日回落。

(3)当日,0#锌锭现货价格为25490元/吨,较前日上涨140元/吨,较近月合约升水190元/吨,部份冶炼厂惜售,贸易商以出货为主,市场报价下调较快,早市后期持货商报价企稳,下游多询价,采购积极性有回落,成交量较昨日小降。

(4)当日,1#电解镍现货价格为102050元/吨,较前日上涨325元/吨,较近月合约升水750元/吨,当日市场成交氛围平平,下游企业少许按需采购。当日金川公司电解镍(大板)上海报价上调400元/吨至102000元/吨。

库存方面:

(1)LME铜库存为31.64万吨,较前日减少3275吨;上期所铜库存8.9万吨,较前日增加826吨;(2)LME铝库存为131.93万吨,较前日减少1400吨;上期所铝库存77.89万吨,较前日减少675吨;(3)LME锌库存为20.78万吨,较前日减少200吨;上期所锌库存4.14万吨,较前日增加1748吨;(4)LME镍库存为33.04万吨,较前日减少1656吨;上期所镍库存4.49万吨,较前日减少178吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止3月7日,伦铜现货价为6969美元/吨,较3月合约贴水38.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.5(进口比值为43167.),进口盈利9元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.56(进口比值为7.5),进口盈利446元/吨;(2)当日,伦铝现货价为2136美元/吨,较3月合约贴水18.美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.63(进口比值为7.83),进口亏损2547元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.71(进口比值为7.83),进口亏损2401元/吨;(3)当日,伦锌现货价为3335美元/吨,较3月合约升水3.美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.86(进口比值为7.85),进口盈利56元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.67(进口比值为7.85),进口亏损592元/吨;(4)当日,伦镍现货价为13580美元/吨,较3月合约贴水6.美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.58(进口比值为7.64),进口亏损779元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.56(进口比值为7.64),进口亏损1014元/吨。

当日重点关注数据及事件以下:

(1)3:00美联储公布褐皮书(经济展望调查报告);(2)欧元区欧洲央行利率决议。

产业链消息方面:

(1)据了解,目前电解铝大中型企业的环保装备基本达标,少数能耗超标的小型企业因本钱上升,且在当前的电解铝价格下已没法支持运行,预计节能监察或对电解铝企业的影响较小;(2)欧盟将从周三起对中国不锈钢无缝钢管续收五年的反倾销税,最高税率近72%;(3)据云南环保厅,有色金属工业企业开始申领排污许可证,逾期不办的将依法严处;(4)据调研了解,北方某小型镍生铁厂因生产经营问题2月份暂停生产,复产时间未知,该厂正常生产时每个月产量2000吨,折合金属量180吨;(5)据工信部,将对电解铝、钢铁企业展开节能监察;(6)2月时逢春节假期,锌冶炼厂开工率环比-4.96%至74.46%,3月预计开工率小幅回升至75.7%附近;(7)南方某高镍生铁厂2月份新开工1台RKEF炉子(即4台炉子目前3台在产),3月产量或+50%至1000金属吨左右,占全国高镍生铁产量的3%;(8)2月份全国电解镍产量1.11万吨,环比-7.21%,同比-21.56%。

观点综述及建议:

铜:2月小非农ADP就业人数超预期,美元持稳,但市场仍在等待特朗普宣布钢铝关税计划细节,贸易战耽忧犹存,且周四欧央行会议将发表利率决议,预计提振欧元,美元保持弱势,对有色金属有支持。但国内2月官方制造业PMI回落显示制造业生产扩张速度有所放缓,且国内库存仍在积累当中,因此预计铜价震荡为主,建议新单暂观望,但买近卖远组合可继续持有。

铝:取暖季影响仍存在,和下游复工推延,致使需求旺季一直未如预期来临,并有所推延,供给未产生明显变化,库存处于累积状态,需求旺季节点后移,铝价连续下跌。但近日市场出现去产能、环保或节能督查等信息,对铝价构成支持,短期内,沪铝下行空间有限。因此预计铝价保持震荡为主,新单暂观望。

锌:美元受贸易战影响受挫,提振锌价。LME库存于5日猛增58.64%,可能表明此前的库存下落并非由于下游需求增加而至,昨日LME锌库存未继续增长,伦锌压力趋缓,对沪锌的施压或有所减弱;但本来预计3月份进入检验的冶炼厂仍正常生产,且冶炼开工率仍会有提升,锌锭供应充裕;此外环保因素施压镀锌企业影响锌锭库存消化,目前部份镀锌厂存在亏损,可能致使需求回归不及预期,锌价仍有下行空间,因此建议沪锌前空继续持有。

镍:前期关停的镍铁厂逐步复产,供给压力不断加大,而国内PMI不佳,显示制造业生产扩张速度有所放缓,且不锈钢社会库存大增致使价格承压,钢厂亏损加大,市场预期钢厂减产,镍价上行乏力,但镍金融属性进一步显现,美元走弱或给予镍价一定支撑,因此短时间镍价上下空间或有限,建议沪镍新单暂观望。

单边策略:做空ZN1804,仓位5%,目标区间,止损区间。

组合策略:做多CU1804-做空CU1805,目标区间:,止盈区间-250-(-300)。

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