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用友做法合乎法理

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来源: 作者: 2019-05-16 19:56:46

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用友做法合乎法理2003/4/25来源:分享4月19日用友公告行将高比例派现的消息,在社会上引发了强烈反响,针对年年高派现的“用友现象”,采访了西南证券公司分析师陈毅聪。

高派现无可厚非

:用友软件拟向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),总计派发股利60,000,000元。现在用友通过高派息的方式同样实现了大股东套现圈钱的目的,您认为用友的这1行动是否合乎目前的行业规范?

陈毅聪:用友把钱分配给股东,让股东自己支配投资的行为都是通过正当的程序实施的,严格依照法律程序,通过股东大会宣布执行,从法理的角度讲,无可厚非。从今年用友的业绩表现看来,公司一直处于上升状况,拿出一部分收益进行分红合乎投资收益要求。再加上目前没有更好的投资机会,大量分红后,有利于降低公司的净资产规模,提高每股收益率。

:用友去年也曾有过类似的行为,您如何看待用友的这种资本管理方式?

陈毅聪:参照一些国际案例,高增长的科技类的企业一般都不会采取派现的方式,例如微软公司,从1986年上市到现在,一直没有派现的行动,而是进行再投资。用友的问题是,性染色体决定宝宝智力?
目前现金太多。用友用于研发的投资非常充分,也通过国债、开发园区等手段进行再投资,但其利润收益情况好,由于在目前软件业投资的环境并不好,也没有寻觅到更好投资机会情况下,还有许多现金没有投放的渠道。采取大量分红的做法,应该说是理性的。

权益无法平衡

:用友的做法收到多方面的质疑,认为此举损伤流通股民的利益,您对此有何看法。

陈毅聪:用友分红引发这么大关注,在某种程度上是小股民心理不平衡造成的。从目前的数据看来,大股东的获益已经可以收回最初的投资成本。从用友上一次派现的情况看来,股价并没有往下跌,证明市场对于用友的运营情况还是认可的。至于大股东的操作行为是否合理,这个平衡视乎股民的心理承受能力。

:获利不均衡的现象能不能通过什么方式得到解决呢?是不是全流通的方式就可以躲避这样的现象呢?

陈毅聪:即使王文京所持有的股票是全流通的,在股价高的情况下抛售部份股权,王文京同样可以获得高收益。张朝阳等在国外上市的络公司高管就是通过这样的形式获益的。如果用友不分红,必将驱使中小股东从股价波动中寻求投机差价,这同样不利于市场的规范发展。我个人认为,这是一股独大的民营企业上市获得资金,是在合理合法条件下,利用市场缺陷进行的。要改变现有状况,关键还在于一些法规制度的完善和规范。

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